展望2023年，醫(yī)藥板塊的機會看兩大關鍵詞，一是“抗疫”，二是“疫后”。
   一方面，“抗疫”相關產(chǎn)品和抗感冒藥物及其產(chǎn)業(yè)鏈仍有望受益，包括業(yè)績確定性高的抗感冒類藥物(含中醫(yī)藥)、零售藥店、制氧機等家用器械、抗原檢測等。群眾自我防護意識增強，藥店渠道防疫相關藥品需求增加。制氧機、抗原檢測、疫苗序貫接種作為抗疫重要部分，相關標的也有一定程度受益。
   另一方面，“疫后”有三條主線，一是疫情緩解后需求恢復的四類企業(yè)：以醫(yī)療服務、醫(yī)美為代表的消費醫(yī)療，科研服務，臨床CRO公司，以及出口導向性公司；二是“疫后”門診和住院量回補，院內(nèi)藥械、IVD板塊剛需放量。重點看好三個方向：圍手術藥品、體外診斷、高值耗材。手術恢復+重癥增加，圍手術藥品三劍客麻醉+鎮(zhèn)痛+腸外營養(yǎng)尤為受益。國產(chǎn)化學發(fā)光在DRGs背景下放量加速。此外，院內(nèi)相關手術高值耗材將迎來高速發(fā)展；三是創(chuàng)新藥板塊。
       在新政策驅動下，醫(yī)藥創(chuàng)新升級成為行業(yè)和資本市場共識。高質量創(chuàng)新、國際化將成主旋律，中國已經(jīng)誕生可以躋身全球創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的biotech(早期分子license out)，得益于國內(nèi)基礎科學的工程師紅利，未來會越來越多，同時還需要企業(yè)具備全球開發(fā)甚至商業(yè)化能力。隨著國內(nèi)創(chuàng)新升級以及國際化，研發(fā)投入預計將會快速加大；在收入端受到國內(nèi)醫(yī)改深化的影響下滑之下，創(chuàng)新型企業(yè)的估值模式應作相應的調(diào)整。